CBR Kemungkinan Menurunkan 25bps – TD Securities

Izidor Flajsman, ahli strategi negara berkembang di TD Securities, menunjukkan bahwa Central Bank of Russia (CBR) akan menurunkan 25bps pada hari Jumat, dengan risiko global dan penurunan inflasi menjadi preseden.

Kutipan Utama

“Sejak pertemuan dewan Juli, perkembangan inflasi positif. Inflasi IHK turun ke 4,6% tahunan di Juli, turun dari 4,7% tahunan sebelumnya dan IHK inti juga turun ke 4,5% tahunan dari sebelumnya 4,6% tahunan. Selain itu, lingkungan keuangan global tetap sangat dovish, dengan banyak negara-negara berkembang lainnya menurunkan suku bunga kebijakan baru-baru ini di tengah memburuknya prospek pertumbuhan. Argumen terbesar terhadap pelonggaran sejak pertemuan Juli adalah USDRUB telah bergerak lebih dari 5% lebih tinggi, yang dapat menambah risiko 'pro-inflasi'."

“Secara seimbang, kami masih berpikir CBR akan menurunkan 25bps pada hari Jumat, dengan risiko global dan penurunan inflasi menjadi preseden. Kami telah memegang pandangan ini sejak 14 Juni dan FRA sekarang menilai skenario ini. Memang Ketua CBR Nabiullina mengisyaratkan dua penurunan suku bunga lagi mungkin dilakukan tahun ini sementara Alex Zaboltkin, yang mengepalai departemen kebijakan moneter, menyatakan penurunan 25bps akan tetap menjadi opsi yang disukai kecuali ada kejutan data positif yang besar.”

“Setelah pelonggaran Jumat, kami memperkirakan satu lagi penurunan kebijakan tahun ini pada pertemuan Desember, dan satu lagi tahun depan, pada bulan Maret, membawa Key Rate turun menjadi 6,5%. Mengingat tingkat inflasi kemungkinan berada di sekitar 4% pada saat itu, penurunan kebijakan akan menempatkan suku bunga riil di tengah kisaran 2-3%, yang CBR anggap netral.”