JPY: Lebih Lama Dari Yang Diperkirakan - Rabobank

Menurut Jane Foley, Pakar Senior FX di Rabobank, salah satu berita utama pertama yang datang dari konferensi pers Bank of Japan pagi ini, adalah pernyataan dari Gubernur Kuroda bahwa tidak ada perubahan mendasar dalam kebijakan kontrol kurva imbal hasilnya.

Kutipan Utama

"USD/JPY telah diperdagangkan lebih tinggi di belakang fowardf guidance Kuroda dan kami mempertahankan perkiraan kami untuk apresiasi lembut terhadap area USD/JPY113 pada tampilan 6 bulan."

“Pada awal tahun ini ada pembicaraan di pasar bahwa, di balik pertumbuhan ekonomi Jepang yang kuat pada tahun 2017, BoJ mungkin mulai berbalik arah dari kebijakan QQE yang sangat besar. Meskipun ini kemudian redup kembali karena data ekonomi Jepang mengecewakan, itu mendorong JPY ke tingkat yang lebih kuat.”

“BoJ telah memangkas perkiraan inflasi. Sekarang melihat inflasi inti tumbuh sebesar 1,5% pada FY2019 turun dari perkiraan sebelumnya 1,8% y/y sementara perkiraan FY2018 berkurang menjadi 1,1% dari 1,3%. Perkiraan ini saja mengindikasikan bahwa kemungkinan akan ada beberapa waktu sebelum BoJ melepaskan kakinya dari perdagangan QQE. Dengan memperkenalkan forward guidance untuk mendorong pulang titik ini, BoJ akan berharap untuk menghindari spekulasi bahwa mereka berpikir untuk mengurangi kebijakannya.”

“Perbedaan suku bunga menunjukkan bahwa USD/JPY harus didorong lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Ini adalah harapan kami pada awal tahun tetapi kami salah pijakan oleh lonjakan spekulasi pasar (salah penempatan) dari potensi kebijakan BoJ yang memperketat tahun ini."

“Kami tetap mempertahankan pandangan bahwa BoJ bersama dengan SNB akan menjadi salah satu bank sentral G10 terakhir untuk mulai membuat upaya yang jelas terhadap kebijakan normalisasi. Mengingat bahwa bias pengetatan Fed dalam beberapa bulan terakhir mengarahkan arus keluar safe haven dari EM ke USD, kami terus memperkirakan apresiasi moderat dalam USD/JPY di bulan-bulan mendatang.”