Back
20 Jan 2016
Jepang: Yen Menguat Di Tengah Pasar Volatil - Nomura
FXStreet - Tim Riset Nomura, menyajikan pandangan mereka tentang ekonomi Jepang di tengah kondisi pasar stabil dan dampak ekonomi perubahan nilai tukar, harga minyak mentah, dan harga saham.
Kutipan kunci
"Kami melihat penguatan Yen dan penurunan harga saham lebih mungkin akan berdampak negatif pada prospek untuk PDB Jepang dan penurunan harga minyak mentah lebih mungkin akan berdampak positif. Perkiraan kami, sebagian didasarkan pada model ekonomi Kantor Kabinet, yang menunjukkan bahwa jika pasar tetap di dekat level mereka saat ini, dampak positif dan negatif tersebut cenderung seimbang. Menurut kami dampak keseluruhan perubahan pasar yang dramatis pada pertumbuhan PDB Jepang kemungkinan akan terbatas karena dampak positif dan negatif sebagian besar akan membatalkan satu sama lain.
Dampak kebijakan moneter
BoJ telah memperjelas pandangannya bahwa dampak negatif penurunan harga minyak mentah pada inflasi tidak menunjukkan perubahan tren yang mendasari harga. Namun, tingkat inflasi inti bisa tetap negatif untuk sementara waktu jika Yen menguat pada saat yang sama karena harga minyak mentah jatuh dan masih ada tanda tanya berapa lama BoJ dapat memungkinkan situasi ini berlanjut.
Selain itu, Yen yang kuat sangat mungkin untuk membalikkan asumsi peningkatan produksi dalam negeri oleh pabrikan Jepang, yang telah menjadi salah satu hasil utama dari abenomics. Jika USD/JPY jatuh di bawah 115 dan mendekati 110, keputusan untuk melaksanakan pelonggaran moneter lebih lanjut pada pertemuan kebijakan moneter pada akhir Januari akan terlihat lebih mungkin.
Jika BoJ memutuskan untuk memperpanjang program pelonggaran moneter, menurut kami pilihannya akan mencakup (1) meningkatkan pembelian JGB jangka panjang, (2) meningkatkan pembelian ETF ekuitas, (3) meningkatkan pembelian REIT Jepang, (4) meningkatkan pembelian obligasi pemerintah lokal, (5) meningkatkan pembelian obligasi korporasi, dan (6) menurunkan suku bunga pada saldo cadangan berlebih."
Kutipan kunci
"Kami melihat penguatan Yen dan penurunan harga saham lebih mungkin akan berdampak negatif pada prospek untuk PDB Jepang dan penurunan harga minyak mentah lebih mungkin akan berdampak positif. Perkiraan kami, sebagian didasarkan pada model ekonomi Kantor Kabinet, yang menunjukkan bahwa jika pasar tetap di dekat level mereka saat ini, dampak positif dan negatif tersebut cenderung seimbang. Menurut kami dampak keseluruhan perubahan pasar yang dramatis pada pertumbuhan PDB Jepang kemungkinan akan terbatas karena dampak positif dan negatif sebagian besar akan membatalkan satu sama lain.
Dampak kebijakan moneter
BoJ telah memperjelas pandangannya bahwa dampak negatif penurunan harga minyak mentah pada inflasi tidak menunjukkan perubahan tren yang mendasari harga. Namun, tingkat inflasi inti bisa tetap negatif untuk sementara waktu jika Yen menguat pada saat yang sama karena harga minyak mentah jatuh dan masih ada tanda tanya berapa lama BoJ dapat memungkinkan situasi ini berlanjut.
Selain itu, Yen yang kuat sangat mungkin untuk membalikkan asumsi peningkatan produksi dalam negeri oleh pabrikan Jepang, yang telah menjadi salah satu hasil utama dari abenomics. Jika USD/JPY jatuh di bawah 115 dan mendekati 110, keputusan untuk melaksanakan pelonggaran moneter lebih lanjut pada pertemuan kebijakan moneter pada akhir Januari akan terlihat lebih mungkin.
Jika BoJ memutuskan untuk memperpanjang program pelonggaran moneter, menurut kami pilihannya akan mencakup (1) meningkatkan pembelian JGB jangka panjang, (2) meningkatkan pembelian ETF ekuitas, (3) meningkatkan pembelian REIT Jepang, (4) meningkatkan pembelian obligasi pemerintah lokal, (5) meningkatkan pembelian obligasi korporasi, dan (6) menurunkan suku bunga pada saldo cadangan berlebih."